GEX cho bạn biết điều gì
Đọc biểu đồ GEX-by-Strike như một bản đồ thể hiện vị thế phòng hộ thuần của nhà tạo lập.
Bây giờ bạn đã biết gamma là gì, cách các nhà tạo lập phòng hộ rủi ro, và tại sao họ phải liên tục cập nhật các vị thế phòng hộ đó. Biểu đồ GEX chính là phần biến tất cả những điều đó thành một bản đồ.
Cách tính toán
Mỗi thanh trên biểu đồ GEX-by-Strike đại diện cho một mức giá thực hiện duy nhất. Để tính chiều cao của thanh:
- Lấy tất cả các hợp đồng quyền chọn tại mức giá thực hiện đó — cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, gồm tất cả các kỳ hạn trong bộ lọc của bạn.
- Đối với mỗi hợp đồng: gamma × khối lượng hợp đồng mở × dấu vị thế của nhà tạo lập.
- Cộng tất cả lại.
Tổng đó chính là giá trị hiển thị trên biểu đồ.
Hai mức giá thực hiện có thể có cùng khối lượng hợp đồng mở nhưng trông hoàn toàn khác nhau trên biểu đồ. Điều quan trọng là dấu — liệu các nhà tạo lập có vị thế gamma thuần mua (xanh, ổn định) hay vị thế gamma thuần bán (đỏ, gây mất ổn định) tại đó.
Các màu sắc
GammaFlip sử dụng một quy ước trực quan duy nhất:
- Thanh xanh → gamma thuần dương của nhà tạo lập. Ổn định. Hoạt động phòng hộ làm giảm biến động giá.
- Thanh đỏ → gamma thuần âm của nhà tạo lập. Gây mất ổn định. Hoạt động phòng hộ khuếch đại biến động giá.
- Chiều cao thanh → độ lớn của hoạt động phòng hộ tại mức giá thực hiện đó.
Một thanh xanh cao không phải là "hỗ trợ" theo nghĩa phân tích kỹ thuật. Đó là một mức giá thực hiện mà khi giá tiếp cận, các nhà tạo lập sẽ ngày càng giao dịch ngược lại với xu hướng để duy trì vị thế phòng hộ trung lập. Kết quả trông giống hỗ trợ, nhưng nguyên nhân mang tính cơ học.
Một thanh đỏ cao không phải là "kháng cự" theo cách hiểu của một mẫu hình giá. Đó là một mức giá thực hiện mà hoạt động phòng hộ của nhà tạo lập sẽ đẩy nhanh bất kỳ hướng nào giá đang di chuyển.
Một cách đọc thực tế
Hãy đọc biểu đồ này từ dưới lên:
- Các thanh xanh cao dưới giá hiện tại là các mức giá thực hiện ổn định. Có sức hút giá. Là mục tiêu nếu giá quay trở lại các mức này.
- Điểm đảo chiều nằm ở nơi màu xanh kết thúc và màu đỏ bắt đầu. Đây là ranh giới trạng thái thị trường bạn đã gặp trong Track 1.
- Các thanh đỏ cao phía trên Điểm đảo chiều là các mức giá thực hiện gây mất ổn định. Nếu giá đạt đến các mức này, dòng tiền phòng hộ tại đó sẽ có xu hướng đẩy giá đi xa hơn, chứ không đẩy lùi.
Đây là bản đồ hành vi bắt buộc của nhà tạo lập, thể hiện trên trục giá.
GEX thuần — tóm tắt bằng một con số
Cộng tất cả các thanh lại, bạn có một con số tổng hợp duy nhất — GEX thuần. Con số hiển thị trên biểu đồ ở tiêu đề.
GEX không phải là gì
Các giới hạn quan trọng khi đọc:
Không phải là dự báo. GEX cho thấy cấu trúc phòng hộ hiện hữu ngay tại thời điểm này. Mở vị thế mới, đóng vị thế cũ, đến ngày đáo hạn — cấu trúc sẽ thay đổi. GEX hôm nay là dữ liệu của hôm nay.
Không phải là chân lý tuyệt đối đối với các biến động giá không đến từ quyền chọn. Một chuỗi phản ứng do thị trường giao ngay gây ra, kích hoạt bởi một đợt thanh lý lớn, một tin tức về quy định, hoặc một sự kiện liên quan đến giao thức Bitcoin, có thể hoàn toàn lấn át bức tranh GEX. Hoạt động phòng hộ của nhà tạo lập chỉ là một trong nhiều yếu tố.
Không giống nhau trên mọi sàn giao dịch. Mỗi sàn có dòng tiền quyền chọn riêng. Deribit, Bybit, OKX đều có phân bổ OI khác nhau. Việc lựa chọn sàn giao dịch rất quan trọng.
Những giới hạn này là lý do các bài học sau của Track 2 — và các track nâng cao khi ra mắt — liên tục quay lại chủ đề "khi nào nên tin GEX và khi nào nên bỏ qua nó".
Kết luận
GEX là bức ảnh chụp nhanh về nơi các nhà tạo lập sẽ chống lại hoặc thúc đẩy biến động giá, theo từng mức giá thực hiện. Thanh xanh giúp ổn định. Thanh đỏ gây mất ổn định. GEX thuần tóm tắt toàn bộ bức tranh trong một con số.
Bài học tiếp theo: xem lại Điểm đảo chiều — kèm theo cơ chế đằng sau nó.
Xanh phòng hộ chống lại đà giá. Đỏ phòng hộ theo đà giá. Đó là toàn bộ biểu đồ.
Kiểm tra hiểu biết
Ba yếu tố nào cấu thành một thanh GEX tại một mức giá thực hiện?
Khối lượng hợp đồng mở tại mức giá thực hiện đó, gamma của quyền chọn tại mức giá thực hiện đó, và dấu vị thế của nhà tạo lập (mua quyền chọn mua, bán quyền chọn mua, v.v.). Nhân và bù trừ các giá trị này trên tất cả các quyền chọn tại mức giá thực hiện đó, bạn sẽ có một con số — đó chính là thanh trên biểu đồ.
Nếu bạn thấy một thanh xanh lớn tại $96,000 và một thanh đỏ lớn tại $105,000, ý nghĩa thực tế là gì?
$96,000 là mức ổn định — hoạt động phòng hộ của nhà tạo lập sẽ chống lại giá khi nó tiến gần đến mức này. Hãy coi đây là vùng thu hút giá / chốt lời. $105,000 là mức gây mất ổn định — nếu giá đạt đến mức này, hoạt động phòng hộ sẽ đẩy nhanh đà giá. Hãy coi đây là vùng bứt phá, không phải mục tiêu.
Tại sao GEX là một bức ảnh chụp nhanh, không phải dự báo?
GEX được tính từ khối lượng hợp đồng mở hiện tại. Khi các nhà giao dịch mở và đóng vị thế, OI thay đổi — và biểu đồ GEX thay đổi theo. Biểu đồ hôm nay cho biết nơi các nhà tạo lập sẽ phòng hộ nếu các vị thế được giữ nguyên. Các ngày có dòng tiền lớn, ngày đáo hạn và các sự kiện vĩ mô có thể làm thay đổi biểu đồ chỉ trong vài giờ.